或布局反收購業(yè)內(nèi)人士稱險資參與公司決策可能性不大

　　9月18日晚宣布被陽光保險舉牌后，乳業(yè)巨頭伊利股份昨天早間緊急停牌并稱公司正在籌劃重大事項，該事項可能涉及重大資產(chǎn)重組或非公開發(fā)行股票，外界普遍認(rèn)為這是伊利為反收購作出的決策。不過在業(yè)內(nèi)人士看來，與“寶萬之爭”不同，陽光保險欲參與伊利決策的可能性并不大。

　　事件

　　伊利停牌或為反收購

　　伊利昨天的公告顯示，正在籌劃重大事項，該事項可能涉及重大資產(chǎn)重組或非公開發(fā)行股票，鑒于該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，伊利股票自19日開市起緊急停牌，連續(xù)停牌不超過10個交易日。

　　就在此前一天，伊利股份披露，陽光保險旗下的陽光產(chǎn)險于9月14日對公司進(jìn)行了增持。由于陽光產(chǎn)險與陽光人壽同屬陽光保險旗下，為一致行動人，二者合計持有的伊利股份股票已達(dá)上市公司總股本的5%，構(gòu)成舉牌。而伊利并無實際控制人，其最大股東為呼和浩特投資有限責(zé)任公司，持股比例僅為8.79%。二者股比相差不大。

　　對于停牌重組事宜，伊利方面并未有回應(yīng)。此前，陽光保險明確表示，公司承諾一年內(nèi)不增持伊利，對伊利只是財務(wù)投資；陽光保險作為傳統(tǒng)保險業(yè)起家的公司，一直追求穩(wěn)健投資，而青睞食品飲料行業(yè)是公司的投資風(fēng)格。

　　但對于陽光保險的承諾，伊利方面似乎并不信任。據(jù)了解，陽光保險大幅增持伊利的時間是今年7月份和8月份。而在8月10日，伊利就曾公布計劃修改章程公告，提前構(gòu)筑反收購高墻，不過因有些條款與證券法等相違背而遭到上交所問詢。

　　而此次伊利的緊急停牌，再次印證伊利對陽光保險承諾的不信任。

　　專家說法

　　陽光保險參與伊利決策可能性不大

　　“伊利被險資舉牌的最主要原因，還是因伊利目前實力雄厚，業(yè)績比較穩(wěn)定”，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，不過，近期乳業(yè)大環(huán)境不好的情況下，伊利的股價嚴(yán)重低于價值，因此產(chǎn)生了投資機會，從而被險資關(guān)注。

　　“從伊利停牌的時間點來看，這個資產(chǎn)重組和定增并不是深思熟慮之后的結(jié)果，有可能只是為了簡單應(yīng)對”，沈萌認(rèn)為，在停牌期間，伊利肯定會盡可能尋找短期內(nèi)可行的重組方案，以抵御“野蠻人”的進(jìn)攻；另外也是吸取萬

　　科寶能的教訓(xùn)，防止“野蠻人”進(jìn)一步增持，也防止其他鯊魚聞到血腥味增持相關(guān)股份。

　　“業(yè)界有聲音認(rèn)為，陽光保險將會參與伊利戰(zhàn)略決策、未來或把伊利作為資本平臺，我認(rèn)為這種可能性不大”，沈萌表示，1000億市值的伊利是乳業(yè)非常專業(yè)的上市公司，保險公司若想拿過來運營，風(fēng)險非常大，保險公司沒有與乳業(yè)協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)，這與此前恒大舉牌廊坊發(fā)展、寶能舉牌萬科不同，后二者在未來是有產(chǎn)業(yè)合作想象空間的。

　　面對險資的舉牌，沈萌認(rèn)為，伊利當(dāng)下應(yīng)做好三件事：首先，以開放的心態(tài)高調(diào)歡迎任何認(rèn)可伊利長期發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略的投資者，與陽光保險深入交流，以了解其增持、舉牌伊利股份的中長期目的及下一步可能采取的動作，并向市場及時公開，穩(wěn)定市場信心、減少無謂波動。其次，將陽光保險置于市場和輿論之下，使其難以輕舉妄動或出爾反爾。第三，積極主動尋求整體有利于伊利長期發(fā)展擴張的資本運作，推動股價短時間內(nèi)實現(xiàn)價格與價值的趨同。

　　保監(jiān)會

　　陽光保險舉牌屬正常財務(wù)投資

　　值得注意的是，據(jù)媒體報道，針對陽光保險舉牌伊利股份一事，保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部主任任春生表示，陽光保險的經(jīng)營管理和投資行為整體是相對規(guī)范和穩(wěn)健的。此次舉牌行為，在規(guī)則許可的范圍，履行了相關(guān)程序，且做出相應(yīng)承諾，從目前看是在公開市場上正常的財務(wù)投資行為。

　　任春生指出，保險公司在現(xiàn)有法律和規(guī)則框架下的投資行為，完全是一種市場化的商業(yè)決策。絕大多數(shù)保險資金的投資行為是謹(jǐn)慎規(guī)范的，對被投資企業(yè)的戰(zhàn)略推進(jìn)起到積極作用，也已經(jīng)成為我國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。胡笑紅