不久前，位于山西運城風陵渡經濟開發(fā)區(qū)的山西大唐國際運城發(fā)電有限責任公司（下稱“大唐運電”），盼來了一群來自兩千公里外的南方客人。

　　這家曾由大唐發(fā)電（601991.SH）投建并控股的火電企業(yè)，正經歷成立以來的第二次寒冬。

　　在2011年的上一輪寒冬中，該公司的兩臺60萬千瓦機組被迫停機兩個月。無奈之下，大唐運電和位于山西中南部的其他12家火電企業(yè)一起，短短三個月內，連續(xù)兩次向山西省電力協(xié)會求援。

　　如今，大唐運電身處與七年前相似的窘境。當中國（海南）改革發(fā)展研究院（下稱“中改院”）的專家組來訪時，這家負債率超過150%的火電企業(yè)，正面臨資金鏈斷裂的危局。

　　2017年，該公司虧損2.42億元，累計虧損高達25.57億元。今年以來，虧損還在擴大。

　　為保障電力供應，該公司兩臺機組仍在高速運轉。但上游高企的煤價，讓機組高速運轉發(fā)出的轟鳴聲顯得尤為刺耳。

　　同樣高企的還有貸款利息，數(shù)以億計的利息讓這家當?shù)氐拿餍瞧髽I(yè)艱難維系。

　　大唐運電的境遇僅是中國數(shù)百家火電企業(yè)當下所處困境的一個縮影。它所在的山西省，幾乎所有火電企業(yè)都在虧損中煎熬。中改院專家在調研中發(fā)現(xiàn)，山西省83%的火電企業(yè)虧損。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，當前全國火電企業(yè)虧損面仍接近一半。

　　去年，五大發(fā)電集團火電板塊虧損132億。業(yè)內人士分析稱，預計2018年全年火電板塊虧損額將在140億元左右，虧損面超過50%。

　　煤電博弈的關鍵時刻，國家欲出手穩(wěn)定煤價，緩解下游火電企業(yè)經營困境。11月29日，國家發(fā)改委發(fā)布《關于做好煤炭中長期合同簽訂履行有關工作的通知》，鼓勵煤電雙方在2019年合同簽約中，由2018年的一年期，提高至簽訂兩年及以上量價齊全的中長期合同。

　　不過，無論是提高上網電價，還是簽訂煤炭長協(xié)，對煤電企業(yè)來說都只是權宜之計。每當危機出現(xiàn)時，電改都會被提及。但在各方較量下，電改依舊在艱難中前行。

　　困境求援

　　北京黃寺大街1號，是中煤集團總部所在地。一個月前，這家國內第二大煤炭央企的高層，頻繁地會見著來自下游幾大發(fā)電央企的代表團。

　　這些身處困境的電力央企，迫切希望能夠盡快跟中煤集團簽訂新一年的煤炭長協(xié)合同，以對沖來自煤價可能繼續(xù)上漲的風險。

　　在中國，煤電裝機在全部電力裝機中的占比超過一半。而在火電企業(yè)的成本構成中，燃料成本大約占到2/3。

　　去年，五大發(fā)電集團的火電板塊虧損超過百億，如果沒有來自煤炭企業(yè)的長協(xié)合同，這些電力巨頭的財報將更加難看。

　　在長達十余年的較量中，分處產業(yè)鏈上下游兩端的煤企和電企輪流“坐莊”，一榮則一損。

　　當中煤集團代表在最新的長協(xié)合同上落筆簽下自己名字時，他或許會想起四年前電力企業(yè)的傲慢。

　　彼時，煤炭行業(yè)處在低谷。包括第一大煤炭央企神華在內的煤炭企業(yè)，在與發(fā)電企業(yè)的較量中處于下風。

　　2015年度長協(xié)簽訂過程中，華能、國電、華電等大型發(fā)電集團雖口頭答應神華簽約，卻要求長協(xié)價與低位的市場煤價持平。

　　當年，電企只接受“定量不定價”，即按年度確定煤炭采購量，但價格要按季度或者月度另行簽約。最終，神華被迫在價格上做出讓步，并放寬了對合同兌現(xiàn)率的要求。

　　角色很快轉換。2016年，煤價飆漲50%，兩大煤炭央企和五大發(fā)電央企，在煤炭工業(yè)協(xié)會的牽線下，終于坐在一張談判桌上。它們簽訂以535元/噸為基準價的2017年度長協(xié)，并緊盯著煤價的變動趨勢。

　　不幸的是，對于電力企業(yè)來說，煤炭價格持續(xù)走高。這迫使它們不得不放下過去的傲慢，求救于煤炭企業(yè)。

　　待到2018年度長協(xié)簽訂時，中煤集團一改過去優(yōu)先保證發(fā)電央企的長協(xié)煤供應方案，讓央企與地方國企享受同等待遇。

　　長協(xié)合同量大幅下降，使發(fā)電央企叫苦不迭。它們不得不“上書”國家發(fā)改委，請求出手調控煤炭供應及鐵路運力支持。

　　時光流轉到2018年11月，又到了一年一度簽訂長協(xié)合同的時節(jié)。

　　此時，中國沿海電煤采購價格指數(shù)（CECI沿海指數(shù)）5500大卡綜合價在590元/噸附近波動，仍高于國家規(guī)定的570元/噸綠色區(qū)間上限。煤盈電虧的形勢還將持續(xù)。

　　幾個月前，國家能源集團已與華能、大唐等十余家國內大型電企分兩批簽訂長協(xié)，合同期限由過去的一年延長到三年。這家現(xiàn)今中國最大的煤炭供應商，將在未來三年里為簽約電企提供總量接近1.5億噸的煤炭。

　　但這遠不能滿足電企們的需求，它們再次轉向中煤集團求援。

　　最終，中煤與華能、大唐、華電、國電投、華潤電力、國投電力等六大發(fā)電央企簽訂五年長協(xié)。根據(jù)協(xié)議，中煤集團將在未來五年間，向六家電企供應煤炭超過5億噸。

　　談判中，煤電雙方對535元/噸的基準價予以認可。雙方約定，2019年至2021年，下水煤長協(xié)價格以535元/噸為基礎按月調整；2021年至2023年，價格由簽約各方根據(jù)市場走勢協(xié)商確定，如無重大政策調整則順延前期定價機制。

　　除了煤炭央企，電力央企還求救于地方國有煤炭企業(yè)。2016年，位于山西的五家省屬煤企陸續(xù)與發(fā)電央企簽訂長協(xié)。當時，這些剛剛從行業(yè)寒冬中復蘇的煤企，迫不及待地要在下一輪煤價下跌前握住長期穩(wěn)定的合同。

　　然而，煤價并沒有下跌。隨之而來的是近兩年火電企業(yè)大面積虧損。如今的火電行業(yè)，如同一個危重病人，依賴上下游的輸血勉力維持。

　　大唐運電所在的山西中南部地區(qū)，由于虧損嚴重，部分企業(yè)發(fā)電意愿不強、電煤庫存不足，已嚴重影響當?shù)仉娏Π踩�穩(wěn)定運行。

　　在山西運城零下1度的黑夜里，大唐運電仍在苦苦支撐。中改院專家組的到來，或許帶來了一絲亮光，但很難改變這家煤電企業(yè)的虧損困境。

　　電改之困

　　困境中，大唐運電的老員工向中改院專家回憶起七年前火電行業(yè)危機時的情景。

　　那是他們第一次切身體會煤與電的矛盾。從2008年至2011年10月，山西火電企業(yè)的到廠標煤單價從340多元/噸漲到800多元/噸，漲幅130%以上。然而，上網電價僅上漲37.5%。

　　由于公司無力償還年底到期的銀行貸款，三家供應商與之走上法律程序。那一年，大唐運電共虧損5.73億元。

　　七年輪回，往日情景重現(xiàn)。自2016年煤價由年初不足400元/噸上漲到年底600元/噸左右后，最近兩年煤價總體保持在高位運行。

　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會（下稱“中電聯(lián)”）發(fā)布的CECI沿海指數(shù)顯示，今年前三季度，5500大卡綜合價波動區(qū)間為571-635元/噸，各期價格均超過國家規(guī)定的570元/噸綠色區(qū)間上限。

　　截至目前，這一數(shù)據(jù)仍在590元/噸附近波動，火電企業(yè)的成本壓力依然沉重。

　　但原料成本攀升并沒有傳導到電價上來。自去年6月監(jiān)管層提高煤電標桿電價合計1.1分/度后，火電上網電價再未上漲。

　　為打破煤與電的矛盾，國家能源集團成為煤電聯(lián)營的典范。神華與國電的結合，使新組建的國家能源集團同時擁有規(guī)模龐大的上游煤炭資源和下游火電資產。但即便如此，這家全球最大煤炭巨頭旗下的火電板塊也尷尬地處于虧損當中。

　　國家能源集團的尷尬折射出中國電改面臨的困局。這不僅是“市場煤”與“計劃電”的矛盾。

　　當“計劃電”受到抨擊時，下面這組數(shù)據(jù)尤為耐人尋味。

　　2018年1-9月，煤電上網電量平均電價（計劃與市場電量加權平均電價）為0.3640元/千瓦時，市場交易（含跨區(qū)跨省市場交易）平均電價為0.3368元/千瓦時。在成本高企時，“市場電”卻比“計劃電”價格更低。

　　迫于生存的壓力，火電企業(yè)決定結盟。2016年，山西省電力行業(yè)協(xié)會曾召集4家央企發(fā)電集團山西公司、4家省屬發(fā)電集團、15家發(fā)電廠，在太原市西山酒店召開“大用戶直供電座談會”。

　　參會的23家火電企業(yè)共同簽署了《山西省火電企業(yè)防止惡意競爭保障行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展公約》，并對山西省2016年第二批直供電交易中的讓利幅度進行約定。

　　但此舉很快遭到舉報。經過近一年的調查取證和案件審理，國家發(fā)改委給出《行政處罰事先告知書》。

　　接到告知后，案件出現(xiàn)波折。山西省電力行業(yè)協(xié)會和華電山西、大唐山西等18家企業(yè)對擬作出的行政處罰存在異議，并提出聽證申請。

　　它們認為，市場競爭中不低于成本的競爭應當認為是合法競爭，在經濟不景氣的情況下應當允許行業(yè)聯(lián)盟。這些長期身處壟斷行業(yè)的公司和協(xié)會甚至提出，《反壟斷法》不適用于電力市場。

　　在經歷568天的博弈后，這起全國首例直供電價格壟斷協(xié)議案終于“靴子”落地。國家發(fā)改委公布了對協(xié)會和23家企業(yè)的處罰決定，并開出一張7338萬元的罰單。

　　案件背后關于“市場電”的顧慮卻未曾散去。半個月前，由于電力現(xiàn)貨市場試點工作進展不順，國家能源局不得不將試點試運行期限放寬半年。

　　在去年9月確定的第一批8個試點中，僅有廣東如期實現(xiàn)2018年底前的試運行。其他地區(qū)大多還停留在方案制定階段。

　　過去十年來，電改進展緩慢。這項被稱為中國最難推進的改革依然處在深水區(qū)，各方在利益較量下暗流涌動。

　　這一次，輪到火電行業(yè)在困境中夾縫求生。