一、非財務信息披露內容

　　1.戰略信息。企業的產品質量信息，包括產品質量/安全現狀、產品質量/安全未來的管理方案、產品質量取得的成果；企業的產品研發信息，包括研發項目內容、研發政策、研發人員能力、研發費用預算。

　　2.前瞻性信息。有利于預測上市公司未來前景的信息，涵蓋了行業的競爭格局及其發展趨勢、企業發展戰略、經營計劃、因維持當前業務并完成在建投資項目公司所需的資金需求；企業的風險及應對信息，包括可能面對的風險和應對措施。

　　3.歷史性非財務信息。反映企業經營歷史的相關信息，包括對企業經營業績的回顧及其經營狀況的分析；企業的經營困難及應對信息，包括經營中遇到的困難，經營中遇到困難的解決辦法。

　　二、研究假設的提出

　　假設1：在其他條件完全相同的情況下，上市公司非財務信息披露的水平和公司的規模呈正相關的關系；

　　假設2：在其他條件完全相同的情況下，上市公司非財務信息的披露水平和公司的盈利能力呈正相關的關系；

　　1.解釋變量的選取

　　解釋變量為待分析的可能對NFDI產生影響的因素，通過參考國內外學者曾經提到的影響因素以及河南省上市公司的具體情況，本文選取了6個較重要的指標作為解釋變量，分別為公司特征方面的變量，如：公司規模、盈利能力和負債水平等，以及公司治理方面的變量。

　　2.研究模型的建立

　　被解釋變量-非財務信息披露指數（NFDI）在將研究中所使用的變量確定下來之后，本文構建了用以檢驗河南省上市公司非財務信息披露影響因素的多元線性回歸模型：

　　NDFI=β0+β1×Size+β2×Roa+β3×Lev+β4×Ms+β5×Dire+β6×Dual+β7×Year2009+ β8×Year2010+β9×Year2011+β10×Year2012+ε

　　其中：β0為常數，β1～β10為各自變量系數，ε為隨機誤差項。

　　三、多元回歸結果及分析

　　如表5-6所示，公司規模（Size）、公司盈利水平（Roa）和管理層持股比例（Ms）在95%的置信水平上通過了回歸模型的驗證。但公司的負債水平、獨立董事比例、董事長和總經理兼職狀態與非財務信息披露水平之間的關系和我們所做的預期有所不同。

　　表5-6 模型的回歸系數

　　模型

　　非標準化系數標準系數

　　B標準誤差試用版tSig.

　　1

　　（常量）02149006693213000016

　　Size0010300032023563258000013

　　Roa0001400005022493087500023

　　Lev0000200020008891001303180

　　Ms0000300002016332224000274

　　Dire-0000200004-00341-0577805641

　　Dual0007400093004910789404309

　　年度控制控制控制控制控制

　　（1）假設1通過了統計檢驗。公司規模對非財務信息披露總指數表現出顯著正相關關系，即公司的規模越大，非財務信息的披露水平就越高。由于大規模的企業社會關注度高，受正面和負面效應的影響較大，因此會選擇披露更多的非財務信息。此外，這類公司的投資者關系管理理念相對也比較成熟，為了給企業尋求更長遠的利益，它會主動披露更多的信息來吸引投資者和社會公眾的關注。

　　（2）假設2通過了統計檢驗。用資產凈利率衡量的公司盈利能力與非財務信息披露呈顯著正相關的關系。公司的盈利能力越強，就會傾向于披露越多的非財務信息。一方面是由于具有較強盈利能力的上市公司為了和具有較差盈利能力的公司區分開來；另一方面是為了進一步鞏固公司的地位、聲譽，吸引更多的資本投資，公司會選擇進行更多非財務信息的披露。（作者單位：西安財經學院）