中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文18日表示，今年是養(yǎng)老金投資管理改革的大年，養(yǎng)老金三支柱的投資管理改革方案有望今年年底前見分曉。在年金投資管理方面，他建議大幅提高股票投資比例上限，大力發(fā)展生命周期基金。

養(yǎng)老金改革如箭在弦

在“2015中國證券投資基金業(yè)協(xié)會夏季論壇”上，鄭秉文說，第一支柱基本養(yǎng)老金投資改革方案差不多定了，到年底前會見分曉。

人力資源與社會保障部基金監(jiān)督司巡視員張浩說，基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法已經(jīng)研究多年，投資政策已基本成熟，當前主要是盡快確定管理模式問題，一旦決策，將通過積極穩(wěn)妥的多元化運營使基金保值增值。

鄭秉文說，與之前的改革方案相比，這次改革的選擇方案更多，包括各省分散自行投資，比如山東建立了社保基金理事會；統(tǒng)一委托給全國社保基金理事會以及建立養(yǎng)老金管理公司等。

山東省社保基金理事會副理事長陳向東介紹，目前，該理事會的方案、定位基本上已經(jīng)確定。在投資運營方面將圍繞基金投資運營研究建立專家評審、投資決策和風險控制機制，多領域、大范圍尋求投資機會，確保基金的安全性和流動性。

張浩說，未來養(yǎng)老金改革將進一步擴大覆蓋范圍；建立養(yǎng)老待遇正常調(diào)整制度，穩(wěn)固待遇水平，縮小差距；實現(xiàn)城鎮(zhèn)職工基礎養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌；建立長效機制，實現(xiàn)基金的長期平衡，包括建立政府對社會保障的正常投入機制和不同層級政府的分擔機制以及進一步明確國家、企業(yè)、個人合理分擔的責任；實現(xiàn)基金的保值增值；建立和完善補充養(yǎng)老保險體系。

進一步完善年金投資政策

對于補充養(yǎng)老保險體系的完善，張浩說，要進一步完善企業(yè)年金投資政策，進一步拓寬適合年金的投資渠道，鼓勵和引導管理機構實現(xiàn)多元化配置，進入長期投資領域，分散投資，獲取長期穩(wěn)定的投資回報。

張浩還說，將研究由嚴格限量監(jiān)管逐步向?qū)徤餍员O(jiān)管轉變。根據(jù)補充保險、市場化運作、企業(yè)和職工風險自擔的特性，在提高基金管理機構職業(yè)素養(yǎng)和風控能力的基礎上，在投資政策、比例限制、計劃管理模式的選擇等方面逐步探索指導性的相關政策。

此外，研究建立對企業(yè)年金機構的考核評估指標體系，建立管理機構合規(guī)誠信記錄，逐步實現(xiàn)對管理機構分類考核評價和監(jiān)管，同時，進一步加大信息披露的力度，以利于社會監(jiān)督。

全國社保基金理事會副理事長王忠民表示，權益投資時代正在全面、快速地走來，社保基金15年來年化收益在8%以上，這主要源于對權益投資市場的及時跟進、長期堅守。他說，在二級市場當中，社保基金的投資比例從來沒有低于25%，最高曾接近過40%這個上限，目前在30%左右。

工銀瑞信基金管理公司總經(jīng)理郭特華說，基金業(yè)在養(yǎng)老金投資管理方面面臨一些挑戰(zhàn)，包括基金公司只有企業(yè)年金投資管理的資格；第三支柱的稅收優(yōu)惠政策僅限于保險業(yè)，未包括基金業(yè)；服務養(yǎng)老需求的公募基金產(chǎn)品還非常少，占比不到1%。

她建議，基金業(yè)要積極爭取受托在內(nèi)的更多資格，為養(yǎng)老金客戶提供一攬子服務；積極爭取個稅遞延優(yōu)惠政策擴大至基金業(yè)，推進個人退休養(yǎng)老賬戶準備工作，進一步放寬企業(yè)年金投資限制，允許其投資優(yōu)先股、股指期權型衍生品等新工具，并將投資領域進一步擴展到海外市場、另類投資等領域；放寬投資比例限制，適當提高權益投資比例的上限。